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泰禾的2019年中期財(cái)報(bào)，無數(shù)雙眼睛盯著。過去半年來，泰禾通過一系列動(dòng)作，諸如加快項(xiàng)目去化與回款、出售多個(gè)項(xiàng)目、減少拿地以及與多家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成新的合作，以緩解緊張的現(xiàn)金流狀況。如今半年過去，檢驗(yàn)泰禾“自救”成效的時(shí)候到了。
根據(jù)8月30日泰禾發(fā)布的2019年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，泰禾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入145.06億元，同比增長(zhǎng)14.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.61億元，同比增長(zhǎng)58.74%。在較為關(guān)注的現(xiàn)金流與負(fù)債方面，相比于去年同期，今年上半年泰禾的經(jīng)營(yíng)性和touzi性現(xiàn)金流均轉(zhuǎn)正，同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率較期初下降2.28個(gè)百分點(diǎn)，凈負(fù)債率較報(bào)告期初大幅下降126.15個(gè)百分點(diǎn)。但是泰禾的短期償債壓力仍在，截至2019年6月30日，泰禾短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為330.74億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為129.67億元，貨幣資金對(duì)短債的覆蓋比是0.39。
出售項(xiàng)目超10個(gè)，歸母凈利大增58.74%
泰禾業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年，泰禾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入145.06億元，同比增長(zhǎng)14.33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.7億元，同比增加15.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.61億元，同比增長(zhǎng)58.74%。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是泰禾的核心業(yè)務(wù)，2019年上半年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入138.24億元，結(jié)轉(zhuǎn)面積62.89萬(wàn)平方米，其中：住宅地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入123.73億元，結(jié)轉(zhuǎn)面積56.83萬(wàn)平方米；商業(yè)地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入14.51億元，結(jié)轉(zhuǎn)面積6.06萬(wàn)平方米。
對(duì)于歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)大增的原因，泰禾方面表示，一方面得益于上半年開展項(xiàng)目合作，部分項(xiàng)目進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，提前兌現(xiàn)利潤(rùn)；另一方面更重要的原因是，穩(wěn)定增長(zhǎng)的銷售收入起到了重要支撐作用。
今年上半年，為了緩解現(xiàn)金流緊張的狀況，泰禾頻繁出售旗下資產(chǎn)，出售項(xiàng)目超過10個(gè)，包括南昌項(xiàng)目、漳州項(xiàng)目、杭州項(xiàng)目、蘇州項(xiàng)目、廣州項(xiàng)目、佛山項(xiàng)目、濟(jì)南項(xiàng)目、鄭州項(xiàng)目等項(xiàng)目的部分股權(quán)，這直接增厚了泰禾的利潤(rùn)。
根據(jù)財(cái)報(bào)，上述項(xiàng)目中，其中4個(gè)對(duì)于泰禾利潤(rùn)的貢獻(xiàn)暫時(shí)沒有產(chǎn)生影響，其他多個(gè)項(xiàng)目為泰禾增加合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.24億元，其中出售南昌茵夢(mèng)湖項(xiàng)目四家標(biāo)的公司南昌茵夢(mèng)湖置業(yè)有限公司、南昌歐風(fēng)置業(yè)有限公司、南昌茵夢(mèng)湖酒店touzi管理有限公司、南昌安晟置業(yè)有限公司各51%股權(quán)，為泰禾增加公司合并報(bào)表歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.29億元。
下半年，泰禾仍有項(xiàng)目出售。8月16日晚，泰禾公告稱，其全資子公司已轉(zhuǎn)讓湖南潯龍河泰維置業(yè)有限公司80%股權(quán)，交易總對(duì)價(jià)款為2.64億元。潯龍河泰維置業(yè)主要開發(fā)和建設(shè)湖南長(zhǎng)沙縣潯龍河生態(tài)藝術(shù)小鎮(zhèn)康養(yǎng)社區(qū)項(xiàng)目。
有息負(fù)債大幅減少，仍有330.74億短債
年初，深交所的一封問詢函讓泰禾站上了風(fēng)口浪尖，其償債問題也暴露在眾人面前。
根據(jù)深交所的披露，截至2018年底，泰禾期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為115.58億元，而短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)金額達(dá)574.28億元，貨幣資金對(duì)此的覆蓋比例僅為0.26。
此后，泰禾走上“自救”之路，諸如加快項(xiàng)目去化與回款，北京實(shí)施“搶收計(jì)劃”，多個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)熱銷，出售多個(gè)項(xiàng)目，減少拿地以及與多家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成新的合作。
今年上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，泰禾的這些舉措初見成效，資產(chǎn)負(fù)債率較2018年末下降2.28個(gè)百分點(diǎn)，至84.60%；凈負(fù)債率較報(bào)告期初大幅下降126.15個(gè)百分點(diǎn)。有息負(fù)債大幅減少，截至2018年末是1376.2億元，截至2019年6月30日是1104.0億元，上半年償還債務(wù)支付現(xiàn)金達(dá)338億元。根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2019年6月30日，泰禾完成了16泰禾01、16泰禾02、16泰禾03、17泰禾01、18泰禾01等債券的兌付兌息及回售工作。
但是泰禾的短期償債壓力仍在，截至2019年6月30日，泰禾短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債由截至去年底的574.28億元降至330.74億元，其截至期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為129.67億元，貨幣資金對(duì)短債的覆蓋比是0.39。
不過，知情人士透露，到今年年底，泰禾需要償還的到期債務(wù)實(shí)際上已經(jīng)大規(guī)模減少，按照公司目前的銷售和回款足以應(yīng)對(duì)。
另外一個(gè)指標(biāo)顯示，泰禾的現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善。其中，2019年上半年，泰禾經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為202.2億元，2018年同期為-5.2億元；touzi活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為103.13億元，去年同期也為負(fù)紙。不過由于取得借款收到的現(xiàn)金減少，同時(shí)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金增加，泰禾籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-291.2億元，2018年度為-34.1億元，去年同期為114.5億元。
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