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    海南房價

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    樓市罕見融資收緊,釋放出怎樣的信號?

    國內(nèi)樓市日期:2019-07-24 23:00:39 瀏覽量(

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      樓市觀察

      房地產(chǎn)融資渠道收緊并非是消極信號,其有利于對行業(yè)“過濾”,也有利于房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)改革,促進市場回歸正位。

      今年以來樓市融資政策持續(xù)收緊,近日更是有升級趨勢。2018年,房企融資收緊政策還主要針對國內(nèi)發(fā)債渠道,而到了2019年,監(jiān)管層已將防控房地產(chǎn)金融風(fēng)險的領(lǐng)域延伸至信托、海外融資等。

      5月,銀保監(jiān)會發(fā)布通知表示,銀行、信托必須嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策;6月,銀保監(jiān)會主席郭樹清在陸家嘴論壇上表示,要防止房地產(chǎn)企業(yè)融資過度擠占銀行信貸資源;7月,監(jiān)管層連續(xù)針對房地產(chǎn)信托及美元債發(fā)布政策。開發(fā)貸、房地產(chǎn)信托、內(nèi)債外債和私募等融資渠道一致收緊,被業(yè)內(nèi)人士認為非常罕見。

      國家方面對房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道事實上并非是全面收緊,雖說整體融資環(huán)境相較于前幾年不那么寬松,但考慮到年初降準,釋放的1.5萬億國內(nèi)資金,市場有強烈的上漲預(yù)期,這一點從近兩個月土地市場的火熱程度不難看出。

      因此,此次樓市融資渠道收緊,一方面是為了穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期,穩(wěn)定地市樓市。另一方面,國家此次通過金融市場對房地產(chǎn)市場供給側(cè)調(diào)控,事實上屬于對房地產(chǎn)企業(yè)融資有“選擇”的限制,實現(xiàn)多種融資渠道軟著陸的同時,還在于防范金融風(fēng)險。

      國家之所以“盯梢”房地產(chǎn)信托和外債市場,一方面是因為這兩個融資渠道自身就存在著缺陷,并不很成熟,另一方面在當前市場行情下,兩種融資渠道都潛伏著巨大的兌付風(fēng)險,極易“牽一發(fā)動全身”,引發(fā)國內(nèi)金融風(fēng)險,影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。

      房地產(chǎn)信托雖然在金融市場發(fā)達的國家已經(jīng)發(fā)展相當成熟,但是我國房地產(chǎn)信托行業(yè)的發(fā)展還處于小白階段,盡管國家對其發(fā)展是持支持的態(tài)度,但是在現(xiàn)實實踐中,一直保持謹慎的態(tài)度。今年5月各地監(jiān)管部門更是對多家信托金融機構(gòu)開出罰單。至于美元債,作為國內(nèi)部分企業(yè)的選擇,需求膨脹使其供給主體內(nèi)部良莠不齊,進入門檻低,美元債結(jié)構(gòu)不斷朝著“期短利高”的方向發(fā)展,并且其債權(quán)評級本身缺乏信服力,正在失去其參考意義,從金融安全的角度看,嚴控美元債為首的外債無可厚非。

      從另一方面來看,國家方面在融資渠道設(shè)置的門檻限制,也更有利于行業(yè)內(nèi)部的整合。據(jù)媒體報道,日前監(jiān)管部門統(tǒng)一信托放行標準,有行業(yè)人士反映,按照醉新標準,其約60%的項目將無法通過審查,也就是說,通過對金融市場設(shè)定門檻,有利于行業(yè)內(nèi)部優(yōu)者更優(yōu),劣者淘汰,進一步加快房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)提升。

      從整體上看,房地產(chǎn)融資渠道收緊并非是消極信號,其有利于對行業(yè)“過濾”,讓行業(yè)更干凈,同時也有利于房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)改革,促進市場回歸正位,不過同時,國家方面仍需要給與其他補充融資渠道,比如,有附加條件(配件、限價)的降息、定向優(yōu)惠(比如租賃住房、保障住房)等,以鞏固市場信心。

      □周閔禾(財經(jīng)評論人)

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