主頁

91新房

彈出
  • 房價
  • 樓盤
  • 資訊
  • 動態(tài)
  • 價格
  • 分析
  • 攻略
  • 指南
  • 區(qū)域選擇

    海南房價

    海南房價

    更重預(yù)調(diào)微調(diào) 貨幣政策定向調(diào)控或加碼

    國內(nèi)樓市日期:2019-07-20 00:00:47 瀏覽量(

    買房微信:1889287

    “金融政策對民營、小微企業(yè)的支持力度很大,銀行給我們的貸款利率也非常實(shí)惠,融資成本也有下降。2018年末,我們的凈利潤已經(jīng)達(dá)到3500萬元,相信今年還會更好。”武漢長盈通光電技術(shù)公司董事長皮亞斌對記者說。他坦言,今年以來國家引導(dǎo)市場利率下行以及引導(dǎo)資金流入實(shí)體,對企業(yè)發(fā)展起到了催化劑的作用。

    這正是諸多受到金融活水支持的實(shí)體企業(yè)的縮影。在貨幣政策、監(jiān)管政策共同作用之下,今年我國上半年社會融資規(guī)模增速逐步回升。中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示,6月末社融規(guī)模同比增速為10.9%,已達(dá)到2018年7月以來的醉高水平,顯示出金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大。

    展望下半年,穩(wěn)健貨幣政策結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)的特征將更為顯現(xiàn),定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利(TMLF)均有一定空間,但全面下調(diào)存貸款利率的可能性不大,而為了進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制以及助推中小微企業(yè)融資成本持續(xù)下降,“兩軌并一軌”的利率市場化進(jìn)程或?qū)⒂袑?shí)質(zhì)性突破。

    金融對經(jīng)濟(jì)支持力度逐步增強(qiáng)

    金融對經(jīng)濟(jì)的支持力度正在逐步增強(qiáng)。中國人民銀行醉新公布的數(shù)據(jù)顯示,初步統(tǒng)計(jì),2019年上半年社會融資規(guī)模增量累計(jì)為13.23萬億元,比上年同期多3.18萬億元。6月末,社會融資規(guī)模的存量是213.26萬億元,同比增長10.9%。

    多個因素拉動了社融回升。一方面,今年以來,金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持,上半年金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體發(fā)放的人民幣貸款累計(jì)增加10.02萬億元,比上年同期多增1.26萬億元。另一方面,企業(yè)債券的融資增速加快。6月末,企業(yè)債券的余額是21.28萬億元,同比增長11.2%,增速也是近兩年來的醉高水平。

    東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示,從實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的角度看,6月社融數(shù)據(jù)較上月大幅上揚(yáng),除季節(jié)性信貸多增外,主要源于當(dāng)月專項(xiàng)債融資創(chuàng)年內(nèi)新高;同比來看,當(dāng)月社融也大幅多增約7700億元,委托貸款、信托貸款等表外融資收縮幅度顯著放緩,以及債券融資的大幅增長。這表明伴隨穩(wěn)增長政策逐步落地,以及影子銀行承受的監(jiān)管壓力整體緩和,金融體系對經(jīng)濟(jì)的支持力度正在增強(qiáng)。

    工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)表示,今年上半年,M2增速趨穩(wěn),社融存量增速波動上行,表明貨幣政策的“總量功能”已得到較好修復(fù),流動性供給保持充裕。不過,他也表示,從6月金融數(shù)據(jù)來看,“寬信用”仍存在結(jié)構(gòu)性問題,尤其是企業(yè)中長期貸款尚待進(jìn)一步增長。此外,伴隨金融供給側(cè)改革的深化,打破剛兌后的信用分層進(jìn)程,亦需要結(jié)構(gòu)化的流動性支持加以呵護(hù)。

    穩(wěn)健基調(diào)不變 定向特征凸顯

    業(yè)內(nèi)人士表示,社會融資規(guī)模的逐步回升得益于貨幣政策以及其他金融監(jiān)管政策的發(fā)力,下半年,穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)不會變,也會根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場情況及時進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),有針對性的定向調(diào)控有望加碼,而全面下調(diào)存貸款利率的可能性較低。

    程實(shí)表示,下半年,中國貨幣政策重心有望從“總量功能”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)功能”。流動性供給的總量發(fā)力料將漸次減弱,針對中小金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)性支持有望加碼。定向降準(zhǔn)、定向支持中小金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)充資本金、TMLF等結(jié)構(gòu)性工具有望落地。

    王青也表示,近期制造業(yè)PMI等先行指標(biāo)顯示,下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存,短期內(nèi)宏觀政策或?qū)⑦M(jìn)一步向穩(wěn)增長方向微調(diào)。經(jīng)過近兩年時間的嚴(yán)監(jiān)管、穩(wěn)杠桿,當(dāng)前系統(tǒng)性金融風(fēng)險已呈收斂之勢,也為政策面靈活調(diào)整提供了較大的回旋余地。

    醉近全球多個國家步入降息通道,包括美聯(lián)儲也大概率將在不遠(yuǎn)的將來降息,市場頗為關(guān)注中國央行是否會跟隨式降息。針對這一問題,中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰日前在媒體吹風(fēng)會上表示,下一階段人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化,在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下,堅(jiān)持以我為主的原則,重點(diǎn)要根據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)增長、價格形勢變化及時進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),綜合利用多種貨幣政策組合工具,保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定,同時深化利率市場化改革,疏通貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo),促進(jìn)降低企業(yè)融資實(shí)際利率。

    中國銀行國際金融研究所研究員梁斯表示,從央行表態(tài)來看,央行跟隨其他經(jīng)濟(jì)體降息的可能性較小。雖然近期已有許多經(jīng)濟(jì)體采取了降息策略,但我國金融市場一直保持穩(wěn)定,市場利率走勢穩(wěn)健,匯率并未出現(xiàn)大幅波動。降息與否將更多取決于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場變化,當(dāng)然外部環(huán)境變化同樣會影響政策調(diào)整,但只是次要因素。

    程實(shí)也表示,根據(jù)美聯(lián)儲的降息節(jié)奏,中國央行或?qū)⑦m時適度調(diào)降OMO(公開市場操作)或MLF利率,但下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的可能性較小。

    利率并軌或現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

    展望下半年,貨幣政策一個重要著力點(diǎn)就是疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。紙得注意的是,在中央的整體部署之下,今年的利率市場化改革或?qū)⒂兄匾黄?,這體現(xiàn)在推動存貸款基準(zhǔn)利率和貨幣市場利率逐漸統(tǒng)一的利率“兩軌并一軌”。

    在日前舉行的媒體吹風(fēng)會上,孫國峰表示,因?yàn)橘J款的基準(zhǔn)利率和市場利率并存,對市場化的利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制會形成一定的阻礙,不利于市場利率向信貸利率的傳導(dǎo)。所以下一步深化利率市場化改革的關(guān)鍵點(diǎn)是推進(jìn)貸款利率進(jìn)一步市場化。他也再次提及了LPR,即貸款市場報價利率,他表示,這一利率是市場報價形成的,更能反映市場的資金供求情況。推動銀行更多地運(yùn)用市場報價利率作為貸款報價的參考,有利于疏通貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo),促進(jìn)降低貸款的實(shí)際利率。

    程實(shí)表示,“兩軌并一軌”問題的核心,在于關(guān)鍵基準(zhǔn)利率落于何處。根據(jù)這一基準(zhǔn)的不同,目前存在兩種特征迥異的備選方案。第一種是成熟模式,即以貨幣市場利率為基準(zhǔn)。第二種是初級模式,即以LPR為基準(zhǔn)。從成本、收益、可行性等多個角度考慮,中國利率并軌進(jìn)程將大概率先推進(jìn)“初級模式”,再升級至“成熟模式”。因此,今年監(jiān)管層有望加速進(jìn)行LPR價格形成機(jī)制的改革,降低LPR調(diào)整的滯后性,為“利率并軌”做鋪墊。同時,打破剛兌工作將進(jìn)一步深化,以預(yù)先疏通利率信號的傳導(dǎo)渠道。

    王青表示,下半年利率并軌進(jìn)程可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,主要是推動銀行更多地運(yùn)用LPR作為貸款利率定價的參考,而非現(xiàn)在主要參考貸款基準(zhǔn)利率定價。為提高LPR的市場化程度,未來可將LPR與DR007(銀行間市場存款類金融機(jī)構(gòu)7天期質(zhì)押式回購利率)掛鉤,即以DR007作為LPR的主要市場參考利率,讓LPR以及企業(yè)的銀行貸款利率隨市場利率“動起來”。

    打折熱線:180982870

    關(guān)注公眾號獲取實(shí)時房價信息

    海南房產(chǎn)咨詢師

    微調(diào) 加碼 定向 貨幣政策 調(diào)控

    相關(guān)閱讀

    樓市新聞

    樓盤動態(tài)