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3月29日，融創(chuàng)中國（1918.HK）發(fā)布2018年年報。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)收入1247.5億元，同比增長89.4%；公司擁有人應占溢利165.7億元，同比增長50.6%。
在業(yè)績快速增長的同時，融創(chuàng)中國杠桿水平穩(wěn)步下降，流動性繼續(xù)保持寬裕，堅決去化，銷售額穩(wěn)步增長，市場地位進一步提升。同時，公司進一步鞏固了在土地儲備和產(chǎn)品服務能力方面的核心競爭優(yōu)勢，并圍繞“地產(chǎn)+”美好生活，高起點布局文旅與文化產(chǎn)業(yè)，形成了新的利潤增長點。
年報顯示，2018年，融創(chuàng)積極應對市場變化，在充足高質量的可售資源及高品質的產(chǎn)品支持下，銷售繼續(xù)保持了較高的去化率水平，全年實現(xiàn)合同銷售額4608億元，同比增長27%，超額完成了4500億元的銷售目標，在克而瑞排名中位于行業(yè)第四，龍頭地位進一步鞏固。同時，近三年合同銷售額復合增長率高達75%，成為業(yè)績快速增長的有力保障。
同時，融創(chuàng)深耕一二線和環(huán)一線核心城市的戰(zhàn)略持續(xù)發(fā)力，在越來越多的城市迅速提升市場份額。2018年，融創(chuàng)在16個城市的銷售額突破百億元大關，重慶和青島兩座城市的銷售額更是突破了300億元大關。從市場份額來看，2018年，融創(chuàng)在25個城市銷售排名前十，37個城市銷售排名前五，上海、天津、重慶等9個城市位居第一。
同時，2019年，融創(chuàng)仍然手握充足且高質量的可售資源，有望支持銷售的持續(xù)穩(wěn)步增長。從預計總可售資源的分布來看，2019年，融創(chuàng)還將新增6052億元的可售資源，在華北、北京、上海、西南等區(qū)域的101個城市合計擁有7834億元的可售資源。其中，6589億元的可售資源分布于一二線城市，占比高達84%。
在銷售額大幅增長的同時，2018年融創(chuàng)中國毛利率提升4.3個百分點，公司進入業(yè)績集中釋放期。年報顯示，2018年，融創(chuàng)實現(xiàn)收入1247.5億元，同比增長89.4%；公司擁有人應占溢利165.7億元，同比增長50.6%。
作為大型房企，融創(chuàng)在高基數(shù)之上仍然保持了快速增長。同時，毛利率水平持續(xù)增長，2018年毛利率達25%，同比提升了4.3個百分點，剔除攤銷對毛利的影響，毛利率為33.5%，盈利能力不斷增強。每股盈利3.79元，同比增長37%。
2018年，融創(chuàng)業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長受到市場認可。2018年5月，融創(chuàng)中國入選恒生中國（香港上市）25指數(shù)，離藍籌級公司更近一步。UBS（瑞銀）、摩根斯丹利等國際知名大行紛紛對公司發(fā)布“首選買入”評級。同時，融創(chuàng)以優(yōu)異的業(yè)績積極回報股東，2018年每股派息0.827元，同比增長65.1%。
在業(yè)績快速增長的同時，融創(chuàng)的凈負債率水平繼續(xù)保持穩(wěn)步下降的趨勢，截至2018年底的凈負債率為149%，同比大幅下降了53個百分點，降杠桿取得明顯成效。截至2018年底，融創(chuàng)的凈負債率連續(xù)三年實現(xiàn)同比下降。
與此同時，融創(chuàng)一如既往地保持了充裕的流動性，截至2018年底，在手現(xiàn)金達到1202億元，同比增長24%。同時，融創(chuàng)總資產(chǎn)7166.6億元，同比增長15%；所有者權益731.1億元，同比增長21%。
作為資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)，融創(chuàng)始終重視現(xiàn)金流的安全，強化現(xiàn)金流管理，時刻保證現(xiàn)金流充足的基礎上去提升市場份額和經(jīng)營績效。2018年，公司經(jīng)營業(yè)務的現(xiàn)金流入凈額520.5億元，touzi業(yè)務的現(xiàn)金流出凈額340.8億元，融資業(yè)務的現(xiàn)金流出凈額104.3億元，現(xiàn)金流繼續(xù)為正。
分析人士指出，截至2018年底，融創(chuàng)中國總資產(chǎn)和權益明顯提升，債務總額未同比放大，是融創(chuàng)在2018年有意識主動降債增效的結果，顯示財務狀況和資本結構更趨良性發(fā)展?？紤]到未來業(yè)績集中釋放對凈資本的增厚作用，融創(chuàng)的凈負債率水平有望繼續(xù)下行，業(yè)績增長的質量進一步提高。
2018年，融創(chuàng)進一步提高拿地標準，嚴控拿地節(jié)奏和規(guī)模，發(fā)揮在并購領域的口碑和影響力，整合和利用合作方的資源獲取優(yōu)質項目，通過收購泛海國際項目1號地塊及上海董家渡項目等進一步鞏固了優(yōu)質土地的儲備。同時，隨著2018年四季度土地價格進入合理區(qū)間，期內融創(chuàng)抓住機會在一二線核心城市補充優(yōu)質土地儲備。
2018年，融創(chuàng)新增土地儲備約4820萬平方米，權益土地儲備約2631萬平方米，平均土地成本3723元/平方米，對應同期超過15000元/平方米的銷售均價，可運作的利潤空間十分豐厚。截至年報公告日，融創(chuàng)總土地儲備約2.56億平方米，總貨紙約3.55萬億元，充足的土地儲備為地產(chǎn)業(yè)務未來均衡、穩(wěn)健發(fā)展提供有力保障。
紙得一提的是，2015年以來融創(chuàng)中國合理有效地規(guī)避了市場下行風險，建立并強化了土地儲備的競爭優(yōu)勢。近幾年來，融創(chuàng)在迅速完成全國化核心城市的布局后，從2016年10月起控制拿地節(jié)奏，基本停止了公開市場拿地，有效規(guī)避了拿地貴的風險，并抓住并購機會拿下了大量成本合理的優(yōu)質土地。
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