民盟中央：建議完善科創(chuàng)板注冊制配套制度

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全國政協(xié)十三屆二次會議召開在即，民盟中央昨日公布了《關于完善科創(chuàng)板注冊制配套制度的提案》，建議在發(fā)行、交易、退市、touzi者適當性等多個方面相較于A股市場的現(xiàn)有制度有所突破，重點從三大方面給出建議。

第一，對科創(chuàng)板實行國際標準的上市制度。民盟中央認為，科創(chuàng)板應對標海外發(fā)達市場，而不僅僅是現(xiàn)有A股市場的簡單區(qū)分?？苿?chuàng)板應充分吸收借鑒海外經驗，在發(fā)行制度上進行重大改革，與時俱進地優(yōu)化企業(yè)盈利、股權結構等方面的上市標準，真正吸引、留住具有高成長性的先進科技企業(yè)。科創(chuàng)板應將未來優(yōu)質企業(yè)和核心科技的定價權牢牢把握住，并使得企業(yè)的成長紅利惠及國內touzi者。

第二，完善科創(chuàng)板退市制度。科創(chuàng)板作為先進科技企業(yè)發(fā)展壯大的助推器，在為市場提供充分供給的同時，需要有強力的新陳代謝機制，才能在科技迅速發(fā)展的浪潮中合理高效分配金融資源。在充分市場化定價的前提下，應制定清晰、可操作的退市標準并嚴格執(zhí)行，對于信息披露失實、管理層惡意違規(guī)、長期成交低迷、市紙萎縮嚴重的證券，應予以直接退市。

第三，在科創(chuàng)板體現(xiàn)多層次資本市場屬性。先進科技企業(yè)的成長和估紙具有專業(yè)性和復雜性，更適合機構touzi者與高風險偏好個人touzi者參與。作為主板市場的補充和突破，科創(chuàng)板應有更市場化的發(fā)行和交易規(guī)則，以激發(fā)市場活力。例如發(fā)行上放開市場化定價，上市后放開股東減持期限，適當放寬T+0、漲跌停板限制等交易規(guī)則，對于達到一定規(guī)模且盈利穩(wěn)定的企業(yè)應予以轉板選擇權。為增加科創(chuàng)板市場的流動性，鼓勵中小touzi者通過公募基金參與科創(chuàng)板touzi，給予稅收抵扣優(yōu)惠，以補償支持先進科技企業(yè)成長所承擔的風險。

民盟中央認為，我國資本市場歷經近30年的發(fā)展，現(xiàn)已成為全球市紙第二大的市場，取得了有目共睹的發(fā)展成就，但同時也積累了不少問題。

一是資本市場發(fā)行制度不適應新經濟發(fā)展。優(yōu)質新經濟公司是當今全球各大交易所競相爭搶的稀缺資源，吸引優(yōu)質新經濟公司，全球各大交易所紛紛針對其特點制定或修改上市規(guī)則，但我國A股市場的準入標準卻沒有做到“與時俱進”，與國內經濟發(fā)展和優(yōu)質新經濟公司不斷涌現(xiàn)的時代背景略顯脫節(jié)。這是過去幾年部分新經濟公司未能在國內資本市場上市，國家優(yōu)質資產定價權流失海外，國內touzi者無緣分享國家新經濟發(fā)展重大成就的重要原因。

二是資本市場退市制度不健全。目前我國市場的退市制度仍以財務指標作為主要判斷依據，實際退市企業(yè)數(shù)量極少，造成上市公司違規(guī)違法成本過低，信息披露不規(guī)范和弄虛作假給廣大touzi者造成損失；相當數(shù)量“僵尸”證券長期存在，占用國民儲蓄與市場流動性，頻繁挑戰(zhàn)監(jiān)管底線、滋生道德風險，使得資本市場不能充分發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用。

三是資本市場分層不足阻礙發(fā)展?jié)摿ΑＩ魌ouzi者多，機構touzi者少，長期touzi資金規(guī)模小，容易導致定價體系失靈，股票價格暴漲暴跌，損害市場的投融資功能。在主板市場中，出于對散戶touzi者的保護，行政監(jiān)管對機構touzi者行為干預較多，妨礙了機構履行受托人義務，機構touzi者和長期touzi資金規(guī)模增長乏力；在適合高風險偏好touzi者的中間層資本市場，準入門檻過高并缺乏轉板退出機制，市場流動性嚴重不足，實際上喪失了合理定價功能。

民盟中央表示，上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，是增量帶動存量，建立多層次資本市場體系的重大改革；是提升科技創(chuàng)新能力、增強市場包容性、強化市場功能的戰(zhàn)略舉措；是促進上海國際金融中心、科創(chuàng)中心建設的關鍵一環(huán)；對于進一步深化改革開放、推動高質量發(fā)展具有重大意義。因而與之配套，民盟中央建議在上述發(fā)行、交易、退市、touzi者適當性等多方面實現(xiàn)突破，為完善資本市場制度建設積累經驗。

民盟中央此次擬向全國政協(xié)十三屆二次大會提交口頭發(fā)言1篇，書面發(fā)言5篇，提交民盟集體提案46篇，內容涉及教育科技文化、資源生態(tài)環(huán)境、社會管理、醫(yī)藥衛(wèi)生、經濟發(fā)展、財稅金融、法律法規(guī)、農業(yè)農村等8個方面。其中，財稅金融類提案共有5篇，涉及柴油消費稅減稅改革、科創(chuàng)板、文化與金融融合、落實資管新規(guī)、防范金融風險幾個方面。

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