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中房網(wǎng)訊 房企這周有點難。
在國開行收緊棚改審批的背景下，醉近兩個交易日地產(chǎn)股集體大跌，將央行降準釋放7000億元資金的利好消息對沖的一干二凈。
而屋漏偏逢連夜雨的是，國家發(fā)展改革委27日稱，將引導(dǎo)規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債資金投向，房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債主要用于償還到期債務(wù)，避免產(chǎn)生債務(wù)違約，限制房地產(chǎn)企業(yè)外債資金touzi境內(nèi)外房地產(chǎn)項目、補充運營資金等，并要求企業(yè)提交資金用途承諾。
據(jù)了解，國家發(fā)展改革委、財政部近日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于完善市場約束機制嚴格防范外債風險和地方債務(wù)風險的通知》。
對于《通知》下發(fā)的背景，發(fā)改委方面表示，其注意到部分企業(yè)尤其是房地產(chǎn)、地方政府融資平臺等企業(yè)外債發(fā)行規(guī)模有所增加?！斑@些企業(yè)評級情況參差不齊，有的經(jīng)營收入和利潤不高，自身實力有限，但申請備案登記的外債規(guī)模偏大，動輒五、六億美元，甚至高達數(shù)十億美元，申請發(fā)債規(guī)模與自身實力不相匹配。有的缺乏以項目本身收入償還貸款的能力。部分企業(yè)由于沒有外匯收入來源，抵御匯率波動風險能力較弱”。
??加強問責力度
近年來，我國企業(yè)境外發(fā)債快速增長。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國企業(yè)境外發(fā)債2358億美元。2018年1-5月，企業(yè)境外發(fā)債992億美元，同比基本持平。
中信建投研報指出，由于境外融資成本相對低廉，中資企業(yè)境外發(fā)債規(guī)?？焖僭鲩L。尤其是對城投平臺和房地產(chǎn)企業(yè)來說，境外發(fā)債是其重要的融資渠道。2018年初以來，城投平臺境外發(fā)債規(guī)模約為45億美元，約為同期城投平臺境內(nèi)發(fā)債規(guī)模的4%。而房地產(chǎn)企業(yè)2017年以來境外債券融資近654.6億美元，約為同期房企境內(nèi)發(fā)債融資規(guī)模的78%。
上海財經(jīng)大學(xué)教授鄭春榮表示，在面對國內(nèi)嚴格監(jiān)管的背景下，城投公司謀求境外舉債，如果不進行規(guī)范和監(jiān)管，可能給政府部門帶來債務(wù)風險。
東方金誠國際信用評估有限公司首席分析師蘇莉表示，城投公司是境外發(fā)債的主力之一，和國內(nèi)城投債類似，一度以地方政府信用背書。在國內(nèi)強化對城投債和地方政府融資行為管理的情況下，如果城投企業(yè)繼續(xù)利用地方政府信用支持發(fā)行外債，既有可能誤導(dǎo)市場，同時也會在境外市場產(chǎn)生地方政府隱性債務(wù)和外債風險，影響地方政府債務(wù)風險管理的成效。
《通知》提出，要加強事中事后監(jiān)管和對違規(guī)發(fā)債企業(yè)、中介機構(gòu)等主體及其主要負責人的問責力度，實施跨部門聯(lián)合懲戒，及時公開通報，并限制相關(guān)責任主體新申請或參與外債備案登記工作。
??限制房企境外發(fā)債用途
為解決企業(yè)境外發(fā)債中存在的問題，發(fā)改委負責人表示，將按照“控制總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體、審慎推進、防范風險”的外債管理原則，健全本外幣全口徑外債和資本流動審慎管理框架體系，合理控制外債總量規(guī)模，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，有效防范外債風險。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進分析認為，此次發(fā)改委對于此類外債風險的管控，總體符合當前宏觀經(jīng)濟去杠桿、防風險的導(dǎo)向?？傮w來看，近期對于資金方面的風險管控力度會加大，會減少外債發(fā)行的規(guī)模，同時也會限制海外地產(chǎn)的touzi，有一定的利空效應(yīng)，從很大程度上也會對近期很多房企的境外融資等形成制約效應(yīng)。
發(fā)改委方面表示，需要不斷改進完善企業(yè)境外發(fā)債備案登記工作，同時引導(dǎo)規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債資金投向，房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債主要用于償還到期債務(wù)，避免產(chǎn)生債務(wù)違約，限制房地產(chǎn)企業(yè)外債資金touzi境內(nèi)外房地產(chǎn)項目、補充運營資金等，并要求企業(yè)提交資金用途承諾。
具體提出了五項舉措：
一是，著力優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，重點支持一批綜合經(jīng)濟實力強、國際化經(jīng)營水平高、風險防控機制健全的大型企業(yè)和金融機構(gòu)赴境外發(fā)債，引導(dǎo)資金投向創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)等重點領(lǐng)域項目，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。
二是，盡快制定《企業(yè)發(fā)行外債登記管理辦法》，明確發(fā)債企業(yè)資質(zhì)要求和條件標準，完善備案登記申報方式和辦理程序，不搞變相行政審批，防止自由裁量，為企業(yè)跨境融資提供更多便利。同時，加強外債信息匯總和事中事后監(jiān)管，明確違規(guī)約束措施，規(guī)范備案登記管理。
三是，規(guī)范企業(yè)舉債有關(guān)資質(zhì)要求和資金投向，加強外債風險預(yù)警，出臺違規(guī)行為懲戒措施，完善市場約束機制。同時，引導(dǎo)規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債資金投向，房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債主要用于償還到期債務(wù)，避免產(chǎn)生債務(wù)違約，限制房地產(chǎn)企業(yè)外債資金touzi境內(nèi)外房地產(chǎn)項目、補充運營資金等，并要求企業(yè)提交資金用途承諾。
四是，督促指導(dǎo)市場主體和中介機構(gòu)主動加強國際資本市場分析研判，合理配置資產(chǎn)負債，優(yōu)化幣種和久期匹配。引導(dǎo)企業(yè)使用貨幣互換、掉期、遠期外匯、期權(quán)等衍生產(chǎn)品防范匯率風險，降低債務(wù)成本，增強償付能力。
五是，完善部門間協(xié)同監(jiān)管機制，主動加強與國家外匯局等部門的溝通協(xié)調(diào)和信息共享，強化監(jiān)管統(tǒng)籌。
來源：證券日報、每日經(jīng)濟新聞，中房網(wǎng)綜合整理
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