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    海南房價

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    證監(jiān)會副主席方星海:房地產(chǎn)照樣是經(jīng)濟增長動力之一

    國內(nèi)樓市日期:2018-06-26 00:00:15 瀏覽量(

    購房威信:1808982470

    【提要】

    “我們現(xiàn)在的金融領(lǐng)域開放得還不夠,資本市場開放的也不夠?,F(xiàn)在外資持有A股總市紙大概占整體A股總市紙的2%,所以我們要加大開放,目前已經(jīng)收到很多外資在新規(guī)定下提交的申請。此外,創(chuàng)新型的生物醫(yī)藥、新媒體等新經(jīng)濟,對資本市場的需求大。然而,由于存在很大的不確定性,新經(jīng)濟企業(yè)難以從銀行獲得貸款,因此需要對風險有較好評估和吸收能力的資本市場來提供融資。”中國證監(jiān)會副主席方星海在一財《首席對策》獨家專訪中如此表示。

    今年以來,從允許外資增持其在華合資券商股權(quán)至51%,再到6月1日A股正式被納入MSCI新興市場指數(shù),中國的金融開放進程正全方位加速。5月31號開始,A股納入MSCI指數(shù)進一步順應(yīng)了國際touzi者的touzi需求。數(shù)據(jù)顯示,截至6月11日,滬港通和深港通日均凈流入達到31.6億元,比今年前5個月的日均資金流入提高了167%。

    那么,MSCI正式納入A股后,未來A股將如何接軌國際標準?在擴大開放和加強監(jiān)管之間如何平衡?金融機構(gòu)應(yīng)該如何參與到“一帶一路”戰(zhàn)略中?上海建設(shè)國際金融中心,對標國際先進水平還有哪些方面需要加強?在加大資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟上,證券期貨衍生品等不同產(chǎn)品如何顯效?我國企業(yè)到境外進行另類touzi的現(xiàn)象又如何解讀?針對以上問題,第一財經(jīng)獨家專訪了中國證監(jiān)會副主席方星海。

    實際上,方星海在近日金融監(jiān)管研討會上致辭時就曾表示,A股納入MSCI指數(shù)后,證券及衍生品領(lǐng)域跨境監(jiān)管合作的任務(wù)將更為繁重,當前中國證監(jiān)會在跨境監(jiān)管合作方面還面臨著一些問題,跨境執(zhí)法合作的法律基礎(chǔ)還要進一步夯實。

    方星海在《首席對策》中進一步表示,目前正在進一步商量擴大納入的因子,接下去要解決的主要問題是境外的機構(gòu)touzi者在購買A股以后,是否能夠利用我國的股指期貨,以及其他的衍生品工具來管理touzi風險。

    此外方星海坦言,風險管理是開放進程中一個永恒的主題,防范金融風險醉要緊的是在開放的前提下防止資產(chǎn)泡沫的形成。

    對于新舊經(jīng)濟交替中的touzi機會,方星海在專訪中坦言:1,房地產(chǎn)照樣是經(jīng)濟增長的動力之一,但是房地產(chǎn)的需求正在多樣化,2,新經(jīng)濟日益成為新的動力,如創(chuàng)新型的生物醫(yī)藥、新媒體等,它們的一個共同特點是對資本市場的需求大。資本市場要通過制度創(chuàng)新滿足新經(jīng)濟的投融資需求;3,中國是一個儲蓄比較多的國家,全球化配置,可以分散匯率和政治風險,中國的對外touzi不斷增加,是大勢所趨。

    以下是精選的《首席對策》訪談文字實錄:

    李策:您認為,以互聯(lián)網(wǎng)+、分享經(jīng)濟等為代表的新經(jīng)濟業(yè)態(tài)是否已經(jīng)成為我國增長的新動能?在新舊經(jīng)濟更替和新舊動能轉(zhuǎn)換時期,整個經(jīng)濟生態(tài)會發(fā)生怎樣的變化,有沒有產(chǎn)生新的touzi機會?

    方星海:高增長階段基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)touzi起的作用很大,高質(zhì)量增長和發(fā)展階段,涉及的面則比較廣。并非傳統(tǒng)的touzi不起作用,房地產(chǎn)照樣是經(jīng)濟增長的動力之一,但是房地產(chǎn)的需求正在多樣化,現(xiàn)在隨便造個房子也不一定賣得掉,房地產(chǎn)也要符合大家不斷變化的需求。新經(jīng)濟日益成為新的動力,如創(chuàng)新型的生物醫(yī)藥、新媒體等,它們的一個共同特點是對資本市場的需求大。然而,由于存在很大的不確定性,新經(jīng)濟企業(yè)難以從銀行獲得貸款,因此需要對風險有較好評估和吸收能力的資本市場來提供融資。我們感受到,現(xiàn)在各種新經(jīng)濟非常希望到中國的資本市場來開展投融資服務(wù),所以我們想在制度上做一些創(chuàng)新,能夠滿足他們的需要。

    李策:未來A股將如何接軌國際標準?如何前瞻中國資本市場的國際化進程?監(jiān)管方面有什么發(fā)展規(guī)劃?

    方星海:從A股納入MSCI來看,我們的主要目的是要引入境外的機構(gòu)touzi者,機構(gòu)touzi者對估紙有比較好的研究,通常touzi的時間也比較長,有利于我國A股市場的發(fā)展。納入初期的結(jié)果非常不錯,從5月31號正式納入到現(xiàn)在兩個多星期,每日的凈流入量比以往增加了一倍多。現(xiàn)在納入的因子只有5%,意味著A股的市紙只有5%被計算入指數(shù),我們正在進一步商量擴大納入的因子,而擴大納入因子需要提高每日滬港通、深港通的交易額度。我們前幾個月已經(jīng)把這個事情做完了,接下去要解決的主要問題是境外機構(gòu)touzi者在購買A股以后,是否能夠利用我國的股指期貨,以及其他的衍生品工具來管理touzi風險,他們不是來炒一把就走的,需要風險管理的工具。 如果說是“小試牛刀”,5%的因子確實很小,但納入因子可以擴大到15%至20%。

    李策:中國在今年博鰲亞洲論壇期間提出擴大金融的對外開放,在擴大開放和加強監(jiān)管之間如何平衡?

    方星海:我們現(xiàn)在的金融領(lǐng)域開放得還不夠,資本市場開放的也不夠。現(xiàn)在外資持有A股總市紙大概占整體A股總市紙的2%,所以我們要加大開放。從提供資本市場的服務(wù)來看,外資的券商、基金管理公司在我們整個體系當中也僅占很小的一部分。這源于一些體制機制的問題,比如以前我們不允許外資在券商當中持有超過49%的股份,不能控股致使外資機構(gòu)無法在中國大力發(fā)展,現(xiàn)在上限已經(jīng)取消,可先將控股比例提至51%,兩、三年后再提高比例,外資覺得這個是非常好的安排。我們已經(jīng)收到了很多外資在新規(guī)定下提交的申請,我相信無論是境外的機構(gòu)touzi者touzi中國的市場,或是境外的券商來提供服務(wù),這些方面都會有一個大的改進。

    此外,風險管理是開放進程中的一個永恒的主題,有相當多的發(fā)展中國家在其金融體系對外開放的過程當中都發(fā)現(xiàn),自己國家的監(jiān)管沒跟上,金融市場也因此出現(xiàn)了很多泡沫,估紙?zhí)貏e高。當外資覺得泡沫過高則會選擇撤出touzi,與此同時本國的機構(gòu)touzi者相對較弱,因此會產(chǎn)生很大的市場動蕩。所以從中國來看,我想防范金融風險醉要緊的是在開放的前提下防止資產(chǎn)泡沫的形成。如果說資產(chǎn)沒有泡沫,估紙又比較合理,外資的進出將是有序的,也就不會產(chǎn)生大的金融風險。

    李策:“一帶一路”倡議對于金融機構(gòu)和金融市場提出了更多的要求,在這之中金融機構(gòu)應(yīng)該如何參與?

    方星海:“一帶一路”是***提出的重大戰(zhàn)略,金融市場和金融機構(gòu)都要積極參與。從證監(jiān)會實踐的角度來看,我們已經(jīng)邁出好幾步。我們發(fā)現(xiàn)“一帶一路”沿線國家的很多交易所以及金融機構(gòu)都非常歡迎中國的交易所、中國的券商入股,與他們共同發(fā)展當?shù)亟鹑跈C構(gòu)和市場。如上海交易所不僅入股巴基斯坦證券交易所,還是醉大股東,我們會一起幫助把巴基斯坦的證券市場發(fā)展好,實現(xiàn)雙贏。另外一方面,我們也要吸引“一帶一路”沿線的一些企業(yè)到中國來發(fā)債和股票,使得我們的金融市場能直接服務(wù)于“一帶一路”沿線國家。總結(jié)來說,不僅我們的機構(gòu)走出去把他們的市場做好,也讓他們的機構(gòu)企業(yè)到我們這里來融資,利用我們相對發(fā)達的資本市場?!耙粠б宦贰睉?zhàn)略會執(zhí)行很長一段時間,并非一兩年就可以完成,而是需要執(zhí)行30年、乃至50年的一項戰(zhàn)略,金融機構(gòu)在當中可以發(fā)揮很大的作用。

    李策:除了“一帶一路”倡議,上海建設(shè)國際金融中心,對標國際先進水平還有哪些方面需要加強?“一行兩會”在這方面會做怎樣的助力,有沒有更多的政策支持?

    方星海:首先,我們整體金融改革開放還不夠,金融體系發(fā)展的也還不夠,所以我們的金融體系要進一步改革開放,金融法制等各方面的基礎(chǔ)也需要更牢固。從上海來看,國際化程度還可以進一步提升。我經(jīng)常跟一些國際機構(gòu)touzi者聊天,他們認為上海的國際學校還不夠多,孩子來了以后找國際學校遇到很大的難題。另外上海在出入境和外匯管理方面也可以更方便一些。所以上海還要提高城市的國際化程度,吸引更多的國際化人才。

    李策:除了防范金融風險,我們還經(jīng)常聽到要脫虛向?qū)?,在加大資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟上,證券期貨衍生品等不同產(chǎn)品如何顯效?還將有哪些改革措施?

    方星海:證券市場都是服務(wù)實體經(jīng)濟的,衍生品看似很虛實則不然。衍生品是有定價的產(chǎn)品,期貨市場就是定價的一種工具。touzi者如果對未來的價格沒有很好的預(yù)期,當下的touzi也就失去了依據(jù)。從風險防范的角度來看,服務(wù)實體經(jīng)濟需要衍生品。所謂的脫虛向?qū)嵉摹疤摗保v的是一些衍生品既沒有去為實體經(jīng)濟定價服務(wù),也不是為防范風險服務(wù),而是成為了一個符號被市場炒價,成為投機者對投機者的游戲。這樣對普通老百姓(77.990, 3.50, 4.70%)是不利的,很多不明真相的人進入市場投機,導致大幅虧損。對此我們要嚴格予以監(jiān)管,予以制止。

    李策:您曾經(jīng)提到“期貨市場歡迎投機者,但是投機不能太過火?!保瑧?yīng)該怎么理解?

    方星海:期貨市場本質(zhì)的特征就是對今后的資產(chǎn)定出價格,它怎么定價呢?它就是有套保者和投機者,雙方在那交易才能定出價格,所以光有套保者,沒有投機者,它就沒法交易,所以價格就定不出來,所以期貨市場是歡迎投機者的。但是投機太過分,如果說很多人利用他的資金優(yōu)勢,還有一些信息優(yōu)勢,把交易量做的特別大,把價格波動性做的很大,這樣就影響了定價的效率,所以說我們要予以監(jiān)管。所以我說不能太任性,是從這個角度,適當?shù)耐稒C是有利于定出合理的價格,過度的投機是不利于定出合理的價格。

    方星海,清華大學經(jīng)濟管理學院學士,斯坦福大學經(jīng)濟系博士,清華大學中國經(jīng)濟研究中心高級研究員,曾任世界銀行華盛頓總部經(jīng)濟學家、touzi官員;上海市金融服務(wù)辦公室主任;中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室經(jīng)濟一組巡視員。中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室經(jīng)濟四局局長等,現(xiàn)任中國證券監(jiān)督管理委員會副主席、黨委委員。

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